投资要点
中泰家电:新方向与冷思考。本期我们针对业已收官的2023年618大促加以总结分析。
①平台端趋势:
【资料图】
2023年618综合电商稳步增长、直播电商较快增长。星图数据,618期间全网销售总额为7987亿元(+10%)、综合电商(天猫、京东、拼多多)6143亿元(+5%)、直播电商1844亿元(+28%)。直播电商盘子占销售总额达23%,高速增长彰显其反弹韧性。
②品牌端趋势:
结合全程数据分析和最终官方战报可见,
大家电领涨:格力、美的、火星人、老板、万和等大白电和厨大电龙头均斩获20%以上的较高增速。
小家电:小熊电器相对亮眼,开门红斩获20%增长。
科技家电部分突出:清洁双星石头份额向上、科沃斯全渠道可期待,新秀追觅GMV翻番;投影LCD品牌佼佼者小明增长180%+,龙头极米、峰米各自占据线上投影和激光电视第一位置。
我们提示其中优秀品牌在2023年逐季修复、边际好转的投资机会。
中泰家电观点重申:坚守空调,加配顺周期及重回低位的可选。
我们重申Q2观点,梳理布局方向:
坚守空调:
产业链上下游维持景气趋势,Q2低基数下零售回款快速增长,后续内销增长的驱动力有望从补库转换为终端动销,估值仍有提升空间;此外短期政策预期及资金面回流等情绪转好有望助推修复。
推荐标的:坚守一线美的集团、格力电器;博弈二线弹性海信家电、关注长虹美菱。
关注地产链:
弱经济环境下进入政策博弈期,厨电Q2环比Q1出现边际改善,低估值厨电有望展现弹性。
推荐标的:老板电器、亿田智能、火星人,建议关注华帝股份。
关注可选链:
内销618中小熊、石头线上渠道维持高增,科沃斯全渠道有超预期机会;此外若外销订单好转,出口占比高的新宝、石头在低基数下有望受益。
推荐标的:科沃斯、石头科技、新宝股份、小熊电器,关注倍轻松。
风险提示:618GMV存在退货等情况,与真实收入有一定差距、第三方数据失真
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